Groupe CGI (GIB.A, 143,27$) : un titre défensif attrayant
La croissance des revenus de Groupe CGI a reculé durant la seconde moitié de son exercice 2023 et l’analyste Stephanie Price, de Marchés des capitaux CIBC, anticipe que la multinationale verra ces derniers progresser de 3% en 2024. Une prévision qu’elle qualifie de conservatrice.
«Toutefois, nous voyons la possibilité d’une révision à la hausse grâce à la signature de plus de nouveaux contrats que prévu», dit-elle, rappelant que le ratio nouveau contrat/facturation de CGI ces 12 derniers mois a été de 1,14, alors que la moyenne historique est de 1,08.
Elle précise que 60% des contrats du quatrième trimestre de son exercice 2023 (terminé le 30 septembre) ont été signés dans le secteur des services TI en mode délégué, comparativement à 50% durant l’exercice 2022, alors que ses clients tentent de réduire leurs coûts. «Un autre élément qui a permis à CGI de garder un carnet de commandes robuste est sa présence dans les contrats gouvernementaux, un vertical qui reste stable que les autres. Durant l’exercice 2023, 42% des revenus de CGI ont été obtenus de contrats gouvernementaux, comparativement à 20% pour Accenture», explique-t-elle.
L’analyste entrevoit aussi une réaccélération des fusions et acquisitions durant l’exercice 2024, puisque CGI a dépensé seulement 13 millions de dollars de ce côté en 2023. Durant le premier trimestre de 2024, la société a d’ailleurs déboursé 50 millions de dollars pour acquérir Momentum Consulting, une entreprise de services de conseil en technologie de l’information et en management, située à Miami.
«Selon nos calculs, une acquisition de 500 millions de dollars aurait un effet bénéfique de 2,4% sur le bénéfice par action de CGI pour l’exercice 2025. L’entreprise a terminé le quatrième trimestre de 2023 avec des liquidités de 3,1 milliards de dollars», dit-elle.
«De plus, nous anticipons une augmentation de la demande pour les services de consultation en intelligence artificielle générative (GenAI). Avec le titre de CGI qui se négocie à une escompte historiquement élevée par rapport à celui d’Accenture, nous considérons que l’entreprise est attrayante aux niveaux actuels», affirme-t-elle.
Stephanie Price conserve sa recommandation de «surperformance» sur le titre de CGI avec un cours cible sur un an de 155$.
